{"id":9960,"date":"2026-05-05T11:05:57","date_gmt":"2026-05-05T16:05:57","guid":{"rendered":"https:\/\/videnzainstituto.org\/propuestasdelbicentenario\/?p=9960"},"modified":"2026-05-05T11:05:57","modified_gmt":"2026-05-05T16:05:57","slug":"mef-mantiene-la-trayectoria-fiscal-pese-a-mayores-presiones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/videnzainstituto.org\/propuestasdelbicentenario\/blog\/2026\/05\/05\/mef-mantiene-la-trayectoria-fiscal-pese-a-mayores-presiones\/","title":{"rendered":"MEF mantiene la trayectoria fiscal pese a mayores presiones"},"content":{"rendered":"


\nPor Luis Miguel Castilla<\/strong><\/p>\n

El reciente Informe de Actualizaci\u00f3n de Proyecciones Macroecon\u00f3micas (IAPM)<\/strong> del MEF proyecta una reducci\u00f3n gradual del d\u00e9ficit fiscal<\/strong> desde 2.2% del PBI en 2025 hasta 1.0% en 2028. La trayectoria es coherente con el marco legal vigente. Pero cumplirla exige un nivel de disciplina fiscal que ning\u00fan mecanismo institucional actual garantiza<\/strong> y que la din\u00e1mica pol\u00edtica hace cada vez menos probable.<\/p>\n

El ciclo electoral tensiona la viabilidad de la consolidaci\u00f3n fiscal<\/h2>\n

El problema de fondo es de inconsistencia temporal. El escenario base supone que el pr\u00f3ximo gobierno mantendr\u00e1 una senda de austeridad sostenida<\/strong>, mientras que el ciclo electoral apunta en direcci\u00f3n contraria. Un gobierno de tendencia estatista y disruptiva<\/strong>, que no puede descartarse en el caso de un eventual gobierno de Roberto S\u00e1nchez, de Juntos por el Per\u00fa, agravar\u00eda el punto de partida fiscal<\/strong> que ya heredar\u00eda la nueva administraci\u00f3n gubernamental.<\/p>\n

El reiterado incumplimiento de las reglas fiscales erosiona credibilidad<\/h2>\n

A ello se suma que el Per\u00fa acumula tres a\u00f1os consecutivos incumpliendo las reglas fiscales vigentes<\/strong> (en su totalidad, incluyendo las que limitan el crecimiento del gasto corriente). Esa recurrencia erosiona la credibilidad de cualquier proyecci\u00f3n oficial de consolidaci\u00f3n<\/strong> y vuelve cada vez m\u00e1s irrelevante el ancla nominal del marco macrofiscal.<\/p>\n

Las nuevas presiones de gasto agravan el deterioro de las cuentas p\u00fablicas<\/h2>\n

Las presiones de gasto tampoco tienen precedente reciente. Seg\u00fan el Consejo Fiscal del Per\u00fa, entre 2021 y 2026 el Congreso aprob\u00f3 268 leyes con impacto fiscal adverso<\/strong>, generando compromisos permanentes por S\/ 36,700 millones anuales<\/strong> \u2014equivalentes al 3% del PBI<\/strong>\u2014 y un costo acumulado de S\/ 109,600 millones<\/strong>, el 9.1% del PBI<\/strong>. Solo en marzo de 2026, las medidas aprobadas suman un costo permanente de al menos S\/ 11,400 millones anuales<\/strong> adicionales<\/strong>. Petro-Per\u00fa<\/strong> ilustra la otra cara del riesgo: pese a haber recibido cerca de US$ 6,800 millones en apoyo estatal entre 2022 y 2025, acumula una deuda financiera superior a US$ 6,300 millones<\/strong>, y un nuevo salvataje por US$ 2,000 millones est\u00e1 en curso.<\/p>\n

Los riesgos ya no son hipot\u00e9ticos, sino parte del escenario en curso<\/h2>\n

El IAPM reconoce estos riesgos, pero los trata como condicionales. Sin embargo, son tendencias estructurales que ya se est\u00e1n materializando. De implementarse plenamente las iniciativas legislativas con costo cuantificado, el d\u00e9ficit promedio 2026-2036 ascender\u00eda a 5.8% del PBI<\/strong>, frente al 1% proyectado en el marco oficial \u2014una brecha de casi cinco puntos que la deuda p\u00fablica pagar\u00eda durante una d\u00e9cada<\/strong>.<\/p>\n

El pr\u00f3ximo gobierno enfrentar\u00e1 un ajuste m\u00e1s complejo de lo previsto<\/h2>\n
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El pr\u00f3ximo gobierno no heredar\u00e1 solamente un d\u00e9ficit mayor al proyectado. Heredar\u00e1 un stock de compromisos permanentes<\/strong> que hace t\u00e9cnicamente muy dif\u00edcil retornar a la senda de consolidaci\u00f3n sin una reforma fiscal de fondo. Esa es la verdadera magnitud del desaf\u00edo que el IAPM identifica, pero no cuantifica plenamente en su escenario central.<\/p>\n

Lee aqu\u00ed su opini\u00f3n publicada en El Comercio:<\/strong><\/a><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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