{"id":9911,"date":"2026-04-08T14:30:18","date_gmt":"2026-04-08T19:30:18","guid":{"rendered":"https:\/\/videnzainstituto.org\/propuestasdelbicentenario\/?p=9911"},"modified":"2026-04-08T14:31:12","modified_gmt":"2026-04-08T19:31:12","slug":"recuperar-el-ancla-macroeconomica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/videnzainstituto.org\/propuestasdelbicentenario\/blog\/2026\/04\/08\/recuperar-el-ancla-macroeconomica\/","title":{"rendered":"Recuperar el ancla macroecon\u00f3mica"},"content":{"rendered":"


\nPor Luis Miguel Castilla<\/strong><\/p>\n

El pr\u00f3ximo gobierno recibir\u00e1 una econom\u00eda con escaso margen de maniobra fiscal. No se trata de alarmismo, sino de una alarmante realidad. En los \u00faltimos meses, el Congreso ha aprobado leyes que generan gastos permanentes sin financiamiento <\/strong>o ha erosionado los ingresos tributarios<\/strong> para favorecer a grupos espec\u00edficos. Mientras tanto, el Ejecutivo ha optado por no ejercer los mecanismos institucionales disponibles para contener estos excesos, incluso absteni\u00e9ndose de recurrir al Tribunal Constitucional para frenar la intromisi\u00f3n del Legislativo en competencias propias del MEF. El resultado es evidente: un mayor riesgo para la sostenibilidad fiscal y una peligrosa reducci\u00f3n del espacio de acci\u00f3n para la siguiente administraci\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n

Decisiones recientes que comprometen el equilibrio fiscal<\/h2>\n

Diversos organismos multilaterales, como el FMI y el Banco Mundial, y el propio Consejo Fiscal del Per\u00fa han advertido que estas decisiones implican al menos S\/<\/strong>11.4 mil millones anuales en nuevas obligaciones<\/strong>. As\u00ed, se han aprobado iniciativas de gasto por S\/50 000 millones desde 2021<\/strong>, din\u00e1mica que compromete el equilibrio presupuestario, rigidiza el gasto y desplaza recursos de prioridades esenciales<\/strong>. En la pr\u00e1ctica, el pr\u00f3ximo gobierno heredar\u00e1 una caja fiscal muy estrecha, con compromisos crecientes y menor capacidad para responder a shocks o impulsar reformas. Particular atenci\u00f3n merece lo que ocurra al cierre de la legislatura: este suele ser el periodo m\u00e1s riesgoso, pues la atenci\u00f3n p\u00fablica se concentra en el proceso electoral mientras el Congreso avanza, sin mayor escrutinio, en decisiones de alto costo fiscal.<\/p>\n

Desconexi\u00f3n entre el discurso pol\u00edtico y la realidad fiscal<\/h2>\n

M\u00e1s preocupante a\u00fan es la ausencia de conciencia pol\u00edtica sobre esta pesada herencia<\/strong>. Ning\u00fan candidato parece dimensionar el problema fiscal en su real magnitud. El debate gira en torno a promesas de gasto y nuevos beneficios tributarios, pero no sobre las restricciones que ya condicionan cualquier acci\u00f3n futura. Se ofrecen soluciones sin reconocer que el margen para implementarlas ha sido severamente reducido. Esta desconexi\u00f3n entre discurso y realidad constituye un grave riesgo<\/strong>.<\/p>\n

Debilitamiento institucional y p\u00e9rdida del rol t\u00e9cnico del MEF<\/h2>\n

Esta situaci\u00f3n responde al debilitamiento institucional<\/strong> y la p\u00e9rdida de peso de la tecnocracia<\/strong>, particularmente en el Ministerio de Econom\u00eda y Finanzas. Durante d\u00e9cadas, el MEF fue un ancla de racionalidad t\u00e9cnica en la conducci\u00f3n econ\u00f3mica. Hoy, esa capacidad se ha erosionado; en contraste con la solidez del Banco Central de Reserva, cuya independencia constitucional le ha permitido resistir presiones. No es casual que incluso el BCR sea cuestionado por algunos candidatos, dispuestos a plantear propuestas disruptivas sin mayor sustento t\u00e9cnico ni consideraci\u00f3n por sus efectos<\/strong>.<\/p>\n

El riesgo de un nuevo ciclo de populismo e improvisaci\u00f3n<\/h2>\n

Sin anclas claras \u2014ni fiscales ni institucionales\u2014, el pa\u00eds se expone a repetir un ciclo de populismo e improvisaci\u00f3n<\/strong>. Recuperar la voz t\u00e9cnica no es un lujo, sino una condici\u00f3n m\u00ednima para la estabilidad. Ignorar esta advertencia nos acerca, peligrosamente, a otro quinquenio perdido<\/strong>. Y, sin embargo, la mayor\u00eda de candidatos parece mirar hacia otro lado.<\/p>\n

Revisa aqu\u00ed su columna en Gesti\u00f3n<\/strong>:<\/a><\/p>\n

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