{"id":9069,"date":"2025-10-01T16:53:19","date_gmt":"2025-10-01T21:53:19","guid":{"rendered":"https:\/\/propuestasdelbicentenario.pe\/?p=9069"},"modified":"2025-10-01T16:54:06","modified_gmt":"2025-10-01T21:54:06","slug":"altos-precios-de-commodities-pero-sin-recuperacion-en-el-crecimiento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/videnzainstituto.org\/propuestasdelbicentenario\/blog\/2025\/10\/01\/altos-precios-de-commodities-pero-sin-recuperacion-en-el-crecimiento\/","title":{"rendered":"Altos precios de commodities, pero sin recuperaci\u00f3n en el crecimiento"},"content":{"rendered":"


\nPor Luis Miguel Castilla<\/strong><\/p>\n

La relaci\u00f3n entre los t\u00e9rminos de intercambio<\/strong> \u2014donde para el Per\u00fa los metales tienen un peso muy alto<\/strong>\u2014 y el crecimiento del PBI<\/strong> constituye un tema cl\u00e1sico en la macroeconom\u00eda de pa\u00edses dependientes de recursos naturales. La teor\u00eda se\u00f1ala que, cuando los precios internacionales de los metales aumentan<\/strong>, el pa\u00eds obtiene mayores ingresos por exportaciones<\/strong>, un incremento de la recaudaci\u00f3n fiscal<\/strong> y un est\u00edmulo a la inversi\u00f3n minera<\/strong>, especialmente si se percibe que el ciclo ser\u00e1 sostenido. Asimismo, se espera un mayor dinamismo del consumo interno<\/strong>, impulsado por el crecimiento de los ingresos fiscales y los salarios en sectores vinculados. En conjunto, estos factores deber\u00edan elevar las expectativas de crecimiento del PBI<\/strong>.<\/p>\n

Evidencia emp\u00edrica del impacto de los precios internacionales en la econom\u00eda peruana<\/h2>\n

La evidencia emp\u00edrica<\/strong> confirma esta relaci\u00f3n. Estudios del BCRP<\/strong> han mostrado que el superciclo de los commodities (2003\u20132013)<\/strong> explic\u00f3 en buena medida el auge econ\u00f3mico, reflejado en tasas de crecimiento cercanas al 6\u20137%<\/strong>. Por el contrario, cuando los precios se redujeron (2014\u20132016)<\/strong>, el crecimiento se desaceler\u00f3 a niveles de 2\u20133%<\/strong>, lo que evidencia la fuerte dependencia de la econom\u00eda peruana de los mercados internacionales.<\/p>\n

Factores estructurales que limitan el aprovechamiento de la bonanza minera<\/h2>\n

Sin embargo, la traslaci\u00f3n de precios altos hacia mayor crecimiento<\/strong> puede debilitarse por factores estructurales e institucionales<\/strong> que limitan aprovechar la bonanza:<\/p>\n

    \n
  1. \n

    Miner\u00eda ilegal e informal<\/strong>. Representa una proporci\u00f3n creciente de la producci\u00f3n aur\u00edfera<\/strong> cuya comercializaci\u00f3n no se canaliza por v\u00edas formales. Ello implica menor recaudaci\u00f3n<\/strong>, escasa generaci\u00f3n de encadenamientos productivos<\/strong> y mayores costos sociales<\/strong> (ambientales, inseguridad). El pa\u00eds no logra capturar plenamente la renta derivada de precios altos<\/strong>.<\/p>\n<\/li>\n

  2. \n

    Excesiva carga regulatoria<\/strong>. La miner\u00eda formal enfrenta permisos ambientales, sociales y administrativos<\/strong> que pueden extenderse durante a\u00f1os. En un contexto de precios elevados<\/strong>, la inversi\u00f3n deber\u00eda expandirse, pero los retrasos obstaculizan la puesta en marcha de proyectos<\/strong>, restringiendo el efecto multiplicador en el PBI.<\/p>\n<\/li>\n

  3. \n

    Litigiosidad y arbitrajes internacionales<\/strong>. Los conflictos<\/strong> entre empresas mineras y el Estado se han intensificado, motivados por disputas tributarias, concesiones, licencias o contratos de estabilidad jur\u00eddica<\/strong>. Un mayor n\u00famero de litigios<\/strong> eleva la percepci\u00f3n de riesgo regulatorio y pol\u00edtico<\/strong>, desalentando la inversi\u00f3n a largo plazo<\/strong> aun con precios favorables.<\/p>\n<\/li>\n

  4. \n

    Conflictos sociales y debilidad institucional<\/strong>. Las tensiones en torno a proyectos<\/strong> han paralizado iniciativas estrat\u00e9gicas, mientras que problemas de gobernanza<\/strong> dificultan que la renta minera se traduzca en inversi\u00f3n p\u00fablica eficiente<\/strong>.<\/p>\n<\/li>\n<\/ol>\n

    Problemas derivados de la miner\u00eda ilegal e informal<\/h2>\n

    En los \u00faltimos a\u00f1os, estos factores han reducido la capacidad de convertir precios altos en crecimiento sostenido<\/strong>. Se trata, en esencia, de un problema de captura de rentas<\/strong> y deterioro del clima de inversi\u00f3n<\/strong>. Reconocerlo es imprescindible: solo as\u00ed la bonanza internacional<\/strong> \u2014que probablemente continuar\u00e1\u2014 podr\u00e1 convertirse en motor de crecimiento<\/strong> y no en otra oportunidad perdida<\/strong>.<\/p>\n

    Conoce m\u00e1s en el informe de Videnza Instituto<\/strong>, publicado en Gesti\u00f3n<\/strong>:<\/p>\n

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