{"id":8993,"date":"2025-09-01T11:40:07","date_gmt":"2025-09-01T16:40:07","guid":{"rendered":"https:\/\/propuestasdelbicentenario.pe\/?p=8993"},"modified":"2025-09-01T11:40:52","modified_gmt":"2025-09-01T16:40:52","slug":"mef-inseguridad-restara-casi-s-20000-millones-a-la-economia-este-ano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/videnzainstituto.org\/propuestasdelbicentenario\/blog\/2025\/09\/01\/mef-inseguridad-restara-casi-s-20000-millones-a-la-economia-este-ano\/","title":{"rendered":"MEF: inseguridad restar\u00e1 casi S\/ 20,000 millones a la econom\u00eda este a\u00f1o"},"content":{"rendered":"


\nPor Luis Miguel Castilla<\/strong><\/p>\n

Las nuevas proyecciones macroecon\u00f3micas del MEF<\/strong> publicadas en el Marco Macroecon\u00f3mico Multianual 2025-2027 adolecen de los mismos sesgos registrados en los \u00faltimos a\u00f1os: supuestos sobreoptimistas sobre el crecimiento econ\u00f3mico<\/strong> para poder proyectar mayores ingresos tributarios<\/strong> y sostener mayores niveles de gasto p\u00fablico<\/strong>. Esto es crucial porque estas proyecciones son el principal sustento de la<\/strong> ley de presupuesto del sector p\u00fablico para el 2026<\/strong>, proceso que formalmente se inicia en breves d\u00edas en el Congreso de la Rep\u00fablica. Tradicionalmente, el MEF era muy conservador en sus proyecciones de ingresos y cualquier excedente nutr\u00eda un mayor ahorro p\u00fablico. Sin embargo, en a\u00f1os recientes el MEF se encuentra subordinado al poder pol\u00edtico<\/strong> y se ha mostrado mucho m\u00e1s permisivo con una postura fiscal expansiva<\/strong> que proviene de presiones pol\u00edticas desde el Congreso y decisiones propias del Ejecutivo<\/strong>.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Regreso a las reglas fiscales con inconsistencias<\/span>\u00a0<\/span><\/h2>\n

Si bien resulta positiva la aspiraci\u00f3n de volver a cumplir las reglas fiscales, tras a\u00f1os de incumplimiento, coincidimos con la cr\u00edtica del Consejo Fiscal: el MEF no presenta proyecciones del todo consistentes<\/strong>. Esto se aprecia al subestimar la presi\u00f3n por un mayor gasto p\u00fablico<\/strong> a la que estar\u00e1 sujeta la hacienda en un a\u00f1o electoral<\/strong>. Los menores crecimientos de gasto p\u00fablico<\/strong>, tanto de consumo como de inversi\u00f3n, proyectados para el 2026 no parecen realistas en un a\u00f1o electoral<\/strong>, en el que las presiones ser\u00e1n enormes, especialmente tomando en cuenta que hay reelecci\u00f3n parlamentaria<\/strong>.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Contradicciones frente a la inseguridad ciudadana<\/span>\u00a0<\/span><\/h2>\n

Adem\u00e1s, si bien el MEF identifica el impacto econ\u00f3mico<\/strong> adverso que tiene la inseguridad ciudadana en la econom\u00eda<\/strong> \u2014m\u00e1s de 20,000 millones de soles<\/strong>\u2014, especialmente en las decisiones de gasto privado de consumidores y empresas<\/strong>, es inconsistente al prever que tanto el gasto privado se acelerar\u00e1 el a\u00f1o entrante. Haciendo una interpretaci\u00f3n pol\u00edtica, pareciera que el MEF est\u00e1 poniendo el parche en caso de que se registre un menor crecimiento econ\u00f3mico a futuro<\/strong>, teniendo la excusa para justificar cualquier desviaci\u00f3n en sus proyecciones.<\/strong><\/span>\u00a0<\/strong><\/p>\n

Desaf\u00edos fiscales y urgencia de reformas<\/span>\u00a0<\/span><\/h2>\n

En s\u00edntesis, supuestos macroecon\u00f3micos sobreoptimistas y subestimaci\u00f3n de riesgos fiscales<\/strong> (por contingencias asociadas a desastres naturales o pasivos contingentes de todo tipo, Petroper\u00fa incluido). Dicho esto, la econom\u00eda sigue creciendo, aunque por debajo de su potencial<\/strong>, y la posici\u00f3n fiscal sigue siendo fuerte<\/strong> (en comparaci\u00f3n con nuestros vecinos). Sin embargo, esto no debe dar pie a triunfalismo ni complacencia. En los \u00faltimos diez a\u00f1os, la deuda neta del sector p\u00fablico ha aumentado en m\u00e1s de 20 puntos porcentuales del PBI<\/strong>, por mayor endeudamiento nominal y una reducci\u00f3n de los activos del fisco. Esto nos hace m\u00e1s vulnerables ante shocks externos<\/strong>. Una tarea central es priorizar la consolidaci\u00f3n de las cuentas p\u00fablicas con medidas de ajuste y retomar una agenda de reformas pendientes<\/strong> para que el crecimiento potencial pueda aumentar a tasas m\u00e1s elevadas<\/strong>. Esta ser\u00e1 la \u00fanica manera de acelerar la reducci\u00f3n de la pobreza y recuperar los a\u00f1os perdidos.<\/strong><\/span>\u00a0<\/strong><\/p>\n

Conoce el an\u00e1lisis completo en Gesti\u00f3n<\/strong>:<\/a><\/p>\n

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