{"id":7955,"date":"2024-09-30T12:21:41","date_gmt":"2024-09-30T17:21:41","guid":{"rendered":"https:\/\/propuestasdelbicentenario.pe\/?p=7955"},"modified":"2024-09-30T12:21:41","modified_gmt":"2024-09-30T17:21:41","slug":"moodys-cambia-de-negativa-a-estable-la-perspectiva-economica-del-peru","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/videnzainstituto.org\/propuestasdelbicentenario\/blog\/2024\/09\/30\/moodys-cambia-de-negativa-a-estable-la-perspectiva-economica-del-peru\/","title":{"rendered":"Moody’s cambia de negativa a estable la perspectiva econ\u00f3mica del Per\u00fa"},"content":{"rendered":"

Por Luis Miguel Castilla<\/strong><\/p>\n

Hay que tener una lectura precisa de lo que significa la decisi\u00f3n recientemente adoptada por la calificadora crediticia Moody’s al mejorar la perspectiva de la calificaci\u00f3n soberana de \u00abnegativa\u00bb a \u00abestable\u00bb<\/strong>. Por un lado, resulta positivo que no haya habido otra reducci\u00f3n del rating y que se est\u00e9 estabilizando en los niveles actuales (grado de inversi\u00f3n a\u00fan, pero m\u00e1s cerca del umbral de bonos especulativos). El sustento central es el reconocimiento de que la solvencia del Per\u00fa es elevada al contar con uno de los cocientes de deuda p\u00fablica PBI m\u00e1s bajos de la regi\u00f3n<\/strong>. La capacidad de pago no se ve comprometida, seg\u00fan Moody’s.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Reformas pol\u00edticas: \u00bfesperanza de mayor estabilidad?<\/h2>\n

En el sustento tambi\u00e9n mencionan que ciertas reformas pol\u00edticas auguran menos inestabilidad pol\u00edtica a futuro<\/strong>. En particular, se\u00f1alan la aprobaci\u00f3n de la bicameralidad parlamentaria<\/strong> y la reelecci\u00f3n de congresistas<\/strong> como aspectos positivos<\/strong> que redundar\u00e1n en el logro de consensos en materia fiscal. En teor\u00eda, estas reformas tendr\u00edan un impacto positivo, pero estamos lejos de asegurar que estas <\/strong>necesarias reformas dar\u00e1n los resultados que persiguen.<\/strong><\/span>\u00a0<\/strong><\/p>\n

Factores de riesgo no considerados por Moody’s<\/span><\/h2>\n

De hecho, el debilitamiento de la conducci\u00f3n de las finanzas p\u00fablicas se atribuye a la irresponsabilidad de leyes populistas aprobadas por el Congreso<\/strong>, sentencias controversiales emitidas por el Tribunal Constitucional<\/strong> (que otorgan iniciativa de gasto a los legisladores), decisiones del Ejecutivo de aumentar el gasto corriente<\/strong>, la acumulaci\u00f3n de sentencias o laudos arbitrales en contra del Estado<\/strong> peruano, y cuestionados salvatajes a empresas p\u00fablicas insolventes<\/strong> (Petroper\u00fa y las empresas municipales de agua y saneamiento). Son aspectos advertidos por el Consejo Fiscal y la mayor\u00eda de analistas privados, incluido recientemente el propio Banco Central de Reserva (BCR). Estos factores no han sido expl\u00edcitamente tratados por Moody’s y eventualmente minar\u00edan la capacidad de pago del fisco.<\/strong><\/span>\u00a0<\/strong><\/p>\n

El aumento del gasto p\u00fablico y el incumplimiento de la regla fiscal<\/span>\u00a0<\/span><\/h2>\n

En el corto plazo, vemos que el MEF no ha sido capaz de frenar el crecimiento del gasto p\u00fablico<\/strong> y el d\u00e9ficit fiscal se sigue ubicando en 4% del PBI,<\/strong> largamente superando el tope de la regla fiscal de 2.8% del PBI (regla recientemente relajada). Por algo, el presidente del BCR recientemente proyect\u00f3 un d\u00e9ficit de 3.2 % del PBI para este a\u00f1o, confirmando que por segundo a\u00f1o consecutivo se incumplir\u00e1 la regla fiscal<\/strong>, erosionando<\/strong> seriamente la credibilidad del manejo de las finanzas p\u00fablicas.<\/strong><\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

No hay motivo para el triunfalismo:<\/span>\u00a0<\/span><\/h2>\n

Toda esta situaci\u00f3n no justifica en absoluto ning\u00fan tipo de triunfalismo<\/strong> como el demostrado por la presidenta Boluarte. Podemos respirar tranquilos por ahora al mantener la calificaci\u00f3n crediticia, pero no hay ninguna raz\u00f3n para pasar por agua tibia todo lo que est\u00e1 sucediendo que erosiona la fortaleza de nuestras finanzas p\u00fablicas<\/strong>.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Descubre m\u00e1s en su entrevista en RPP:<\/p>\n