{"id":7476,"date":"2024-06-24T10:10:28","date_gmt":"2024-06-24T15:10:28","guid":{"rendered":"https:\/\/propuestasdelbicentenario.pe\/?p=7476"},"modified":"2024-06-24T10:13:31","modified_gmt":"2024-06-24T15:13:31","slug":"dificultades-en-la-reduccion-gradual-del-deficit-fiscal-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/videnzainstituto.org\/propuestasdelbicentenario\/blog\/2024\/06\/24\/dificultades-en-la-reduccion-gradual-del-deficit-fiscal-2\/","title":{"rendered":"Dificultades en la reducci\u00f3n gradual del d\u00e9ficit fiscal"},"content":{"rendered":"

Por Luis Miguel Castilla<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/p>\n

El BCR present\u00f3 el reporte de inflaci\u00f3n de junio y confirm\u00f3 una ligera mejora en las perspectivas para este a\u00f1o. Por el lado de la actividad primaria, respecto a su estimaci\u00f3n de marzo, <\/span>el BCR duplica la previsi\u00f3n del crecimiento de la pesca de 10 a 20% y el agro contin\u00faa en una senda sostenida de recuperaci\u00f3n<\/span><\/b>, aprovechando la plena normalizaci\u00f3n de las condiciones climatol\u00f3gicas (la Ni\u00f1a est\u00e1 ayudando al agro). Por el lado de la demanda interna, <\/span>la previsi\u00f3n de crecimiento de la inversi\u00f3n p\u00fablica se ha triplicado de 4 a 12%<\/span><\/b>, especialmente ante el impulso en la ejecuci\u00f3n de regiones y municipios. Por su parte, la inversi\u00f3n privada mostrar\u00e1 un desempe\u00f1o positivo pero relativamente plano. Incluso <\/span>se ha reducido ligeramente el crecimiento estimado de la inversi\u00f3n minera ante el retraso de la ampliaci\u00f3n de Antamina<\/span><\/b>, por ejemplo.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Mejora en las cuentas externas y desaf\u00edos por la presi\u00f3n cambiaria<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/h2>\n

Las cuentas externas muestran un mejor desempe\u00f1o y los t\u00e9rminos de intercambio han mejorado<\/span><\/b>. No obstante, el ente emisor anticipa presi\u00f3n cambiaria ante un diferencial de tasas de inter\u00e9s entre la tasa de referencia del Central y la Reserva Federal (estando la primera por debajo de la segunda). Esto como resultado del mantenimiento de tasas elevadas en los EE. UU. por un periodo m\u00e1s prolongado para lidiar con la inflaci\u00f3n subyacente (la que excluye el precio de los alimentos y la energ\u00eda). Si antes se esperaban tres recortes de la tasa de la FED para este a\u00f1o, podr\u00eda solo haber un recorte. Este fen\u00f3meno ser\u00eda transitorio. Por el lado de la inflaci\u00f3n, <\/span>el BCR estima que alcanzar\u00e1 2.2% al final del a\u00f1o situ\u00e1ndose entre las m\u00e1s bajas de la regi\u00f3n nuevamente.<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/p>\n

Retos en las finanzas p\u00fablicas y riesgos para la disciplina fiscal<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/h2>\n

Todo lo anterior configura un mejor escenario econ\u00f3mico. Sin embargo, el tal\u00f3n de Aquiles de nuestro desempe\u00f1o macroecon\u00f3mico es la situaci\u00f3n de las finanzas p\u00fablicas. Est\u00e1 siendo muy dif\u00edcil lograr disminuir el d\u00e9ficit fiscal, ahora ubicando la proyecci\u00f3n en 2.8% del PBI, frente al tope de 2% seg\u00fan las reglas fiscales a\u00fan vigentes. <\/span>El gasto p\u00fablico viene creciendo a un mayor ritmo que los ingresos y el MEF est\u00e1 mostr\u00e1ndose incapaz de contener presiones que vienen de todos lados.<\/span><\/b> Entre iniciativas legislativas de gasto p\u00fablico y perforaciones a los ingresos tributarios, no hay capacidad de parar este aluvi\u00f3n, peor si el periodo preelectoral se adelanta y hay reelecci\u00f3n de congresistas y de autoridades subnacionales. Si bien el Per\u00fa mantiene bajos niveles de su ratio deuda p\u00fablica PBI y mantiene amplia solvencia (por ahora), <\/span>el incumplimiento de sus reglas fiscales significa la erosi\u00f3n de la disciplina fiscal que a la larga comprometer\u00e1 su capacidad de pago<\/span><\/b>. Esto se ver\u00e1 la siguiente vez que las agencias eval\u00faen la calificaci\u00f3n crediticia de nuestro pa\u00eds. Nada hace prever que esta situaci\u00f3n mejore, muy por el contrario, las alertas se vienen prendiendo hace tiempo y no hay respuesta de las autoridades.<\/span><\/p>\n

Lee aqu\u00ed su entrevista publicada en El Comercio:<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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